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旺報【記者葉文義╱台北報導】

上證指數上周跌破3000點，今年以來的漲幅已經全部回吐，不過，高盛分析師指出，到今年底大陸股市可能會上漲36%，原因是大陸政府推出了新的刺激措施，由當前3000點計算，滬指對應能上漲到4000點以上。

股市急跌時，投資人最常出現的反應是遠離市場。保德信投信投資長黃時彥指出，全球股市瀰漫著恐慌氣氛，許多投資人決定走為上策，此刻卻有法人採取不同的策略──由挪威央行管理的「挪威主權財富基金」，著眼於長線投資價值，打算逆勢加碼A股10億美元，在多數人恐慌之際，積極入市。

A股出現過度調整

不止高盛開始翻多，據陸媒報導，美國國際經濟研究所高級研究員尼古拉斯．拉迪在《紐約時報》刊文稱，中國經濟並未呈現出硬著陸的跡象，也並非金融危機或經濟崩潰，但A股卻出現了過度調整。尼古拉斯還表示，即使A股出現拋售行為，這也不是對中國經濟基本面的「拋售」，反而可能會促使中國通過進一步的改革夯實基本面。

黃時彥表示，他在5月時就從「價值」角度切入，使用美國股神巴菲特評價市場的指標來分析A股；在市場恐慌的此刻，再度搬出巴菲特的話：貪婪、恐懼（市場情緒）像是「傳染病」，一旦爆發，根本無法確知何時開始、何時結束＿＿巴菲特建議應該「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼」。

黃時彥說，股市下跌時，跟著恐慌離場，反而可能錯失進場好時機；相反的，在別人恐慌時貪婪，就像挪威主權財富基金，一旦股市震盪，搶進企業獲利強勁的地區，尤其是獲利成長愈高的市場，股價急跌後，通常有較高的反彈幅度，挪威主權財富基金正是看好中國股市相對有潛力。

定期定額不應停扣

談到如何「理性面對恐慌」，黃時彥說，他的經驗是：先冷靜，再做決定。他舉例，2008年金融海嘯時，滬深300指數在海嘯前1年（2007年10月16日）攀上5877點，不少投資人選在最熱的時候進場，如果採取定期定額，且遇到海嘯大跌就在2008年10月底贖回，因為在最低點離開，定期定額1年報酬率是負52.94%；但如果冷靜一下，多堅持8個月，持續扣款，到2009年6月報酬率就翻正了。

若你是定期定額投資人，黃時彥提醒，定期定額是長期投資，獲利關鍵在於「買黑不買紅」，逢低不應停扣，就算不像巴菲特一樣貪婪，定期定額是相對理性的策略，不僅能降低進場的選時成本，同時耕耘中國股市的成長性。

他說，學習與恐懼共處，是一生的修練，讓我們放慢腳步，趁投資成本降低，透過定期定額，紀律扣款，以同樣的金額買到更多單位數，在眾人恐懼時處變不驚。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/a股又陷恐慌-華爾街開始唱多-215005334--finance.html

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